BID-ASK SPREADS IN OPTIES: FILLS & KOSTEN UITGELEGD

Op de optiemarkt verwijst de bid-ask spread naar het verschil tussen de hoogste prijs die een koper bereid is te betalen voor een optiecontract (de biedprijs) en de laagste prijs die een verkoper bereid is te accepteren (de vraagprijs). Deze spread speelt een cruciale rol bij het bepalen van de kosten en efficiëntie van het aangaan en beëindigen van optietransacties. Handelaren evalueren de spread doorgaans om de liquiditeit, marktefficiëntie en potentiële transactiekosten te beoordelen.

Als een optiecontract bijvoorbeeld een biedprijs heeft van £ 2,00 en een vraagprijs van £ 2,10, bedraagt ​​de spread £ 0,10. Hoe kleiner deze spread, hoe liquider en efficiënter de markt voor die optie wordt geacht te zijn. Grotere bid-ask spreads duiden doorgaans op een lagere liquiditeit of een hogere onzekerheid over de reële waarde van de optie.

Optiespreads worden beïnvloed door verschillende belangrijke factoren:

• Volume en open interest: Een hoog handelsvolume en een hoge open interest duiden doorgaans op een grotere interesse in de optie, waardoor de spread kleiner wordt.
• Impliciete volatiliteit (IV): Een hogere IV kan de spreads groter maken als gevolg van prijsonzekerheid, terwijl een stabiele IV de spreads kleiner kan maken.
• Tijd tot expiratie: Opties met meer tijd tot expiratie hebben doorgaans grotere spreads dan opties die hun expiratie naderen.
• Liquiditeit van onderliggende activa: Opties op zeer liquide aandelen of indices hebben doorgaans kleinere bid-ask spreads.

Het begrijpen van de mechanismen van bid-ask spreads is fundamenteel voor alle optiehandelaren, aangezien deze spreads direct van invloed zijn op de uitvoeringsprijzen en het rendement kunnen uithollen als er geen goed beheerd.

Bied-laat spreads beïnvloeden niet alleen de kosten van optiehandel, maar ook of en hoe snel uw transacties worden uitgevoerd. Het succes van de uitvoering hangt vaak af van waar u uw order plaatst: tegen de biedprijs, tegen de laatprijs of tegen de zogenaamde middenprijs, het midden tussen de huidige bied- en laatprijs.

Laten we eens kijken hoe fills werken ten opzichte van spreads:

• Marktorders: Een marktorder wordt direct uitgevoerd tegen de best beschikbare prijs, meestal tegen de laatprijs bij aankoop of de biedprijs bij verkoop. Bij grote spreads kan dit leiden tot aanzienlijke slippage, waarbij u meer betaalt of minder ontvangt dan u had gehoopt.
• Limietorders: Door een prijs op te geven, kunnen handelaren proberen een order te laten uitvoeren rond de middenprijs of beter. Het uitvoeren van een limietorder kan echter langer duren of helemaal niet worden uitgevoerd als de markt uw koersdoel niet bereikt.

Als u bijvoorbeeld een kooplimietorder plaatst voor £ 2,05 terwijl de biedprijs £ 2,00 is en de vraagprijs £ 2,10, bevindt uw order zich op het middenpunt. Afhankelijk van de marktactiviteit en liquiditeit kan deze direct, gedeeltelijk of helemaal niet worden uitgevoerd.

Kortere spreads vergroten de kans op snelle en efficiënte uitvoeringen tegen prijzen die dichter bij de werkelijke marktwaarde liggen, wat de winstgevendheid kan verhogen. Omgekeerd kunnen bredere spreads vereisen dat u langer wacht op een uitvoering tegen de door u gewenste prijs of een minder gunstige uitvoering accepteert, waardoor de totale handelskosten stijgen.

Voor actieve handelaren, zoals market makers en institutionele partijen, kan zelfs een paar cent verlies door bredere spreads over honderden contracten de prestaties aanzienlijk beïnvloeden. Daarom concentreren professionals hun activiteiten vaak op zeer liquide opties om de spread-gebaseerde kosten te beperken.

Daarnaast is het belangrijk om te overwegen hoe market makers de prijzen vaststellen. Ze profiteren van de bied-laat spread en zijn eerder geneigd om orders te vervullen die hen een voorsprong geven. Dit betekent dat orders die dichter bij de biedprijs liggen bij aankoop of dichter bij de laatprijs bij verkoop, minder snel worden uitgevoerd zonder marktbeweging.

Door deze mechanismen te herkennen, kunnen zowel particuliere als professionele handelaren de verwachtingen rondom orderuitvoeringen beter managen en orderplaatsingsstrategieën beter optimaliseren voor kostenefficiëntie.

Hoewel handelaren de bid-ask spread niet rechtstreeks kunnen wijzigen, kan bewustwording ervan en het inzetten van strategische tactieken de orderuitvoering verbeteren en de kosten verlagen. Hier zijn effectieve manieren om slimmer te handelen binnen de beperkingen van bid-ask spreads:

1. Handel in liquide opties

Richt u op de handel in opties met een hoog dagelijks volume en open interest. Deze contracten hebben over het algemeen smallere spreads en snellere uitvoeringen. Vermijd illiquide strikes of expiratiereeksen, tenzij u een specifiek voordeel of een gebeurtenis verwacht die als katalysator fungeert.

2. Gebruik limietorders rond het midden

In plaats van te kopen tegen de vraagprijs of te verkopen tegen de biedprijs, plaatst u uw order rond het midden van de spread. Dit geeft u de mogelijkheid tot prijsverbetering, terwijl u toch een realistische kans behoudt om uitgevoerd te worden. Wees geduldig; de uitvoering is misschien niet direct, maar u verlaagt de kosten bij meerdere transacties.

3. Houd het spreadgedrag gedurende de dag in de gaten

Bied-laat spreads nemen doorgaans toe tijdens periodes van lage liquiditeit, zoals bij het openen of sluiten van de markt, of tijdens volatiliteitspieken. Om de fills te verbeteren, kunt u het beste handelen tijdens reguliere handelsuren, wanneer spreads doorgaans krapper worden. De middag biedt vaak een evenwichtige afweging tussen liquiditeit en uitvoeringskwaliteit.

4. Vermijd het "najagen" van fills

Het constant aanpassen van uw limietorder dichter bij de vraag (bij aankoop) of de bied (bij verkoop) in een poging om snel te worden uitgevoerd, kan leiden tot inefficiënte prijsbepaling. Beoordeel in plaats daarvan de marktbeweging opnieuw en bepaal of de omstandigheden een herziene order rechtvaardigen of dat het beter is om te wachten op een betere prijs.

5. Combineer met technische en fundamentele signalen

Handel alleen wanneer u gunstige signalen op elkaar afstemt – dit kan helpen om iets bredere spreads te accepteren. Bijvoorbeeld, het betreden van een richtinggevende positie op basis van een bevestigde uitbraak kan een snellere orderuitvoering rechtvaardigen, zelfs bij de vraagprijs, omdat uw verwachting de kosten rechtvaardigt.

Na verloop van tijd telt een goede orderuitvoeringshygiëne op. Voor actieve handelaren kan het optimaliseren rond bied-laat spreads het verschil betekenen tussen winstgevendheid of ondermaatse prestaties op de lange termijn. Overweeg om de gemiddelde spreadkosten in uw handelsdagboek bij te houden om de impact ervan op de lange termijn op uw strategie beter te kwantificeren.

Onthoud ten slotte altijd dat zelfs wanneer een strategie de theoretische winst overtreft, de werkelijke uitvoeringskosten, zoals de spread, de winst kunnen uithollen of elimineren. De slimste handelaren analyseren niet alleen hun winstpercentages, maar ook hun uitvoeringsefficiëntie.

Het gebruik van een combinatie van liquiditeitsanalyse, ordertactieken en markttiming kan dus uw orderuitvoeringsresultaten aanzienlijk verbeteren, wat zowel de consistentie als de winstgevendheid in optiehandel verbetert.