VERVALDATUM, LAATSTE HANDELSDATUM EN WAT U BIJ DE VERVALDATUM KUNT VERWACHTEN

Wat is de expiratie van opties?

De expiratie van opties verwijst naar de specifieke datum en tijd waarop een optiecontract ongeldig wordt. Na deze datum vervalt het recht om de optie uit te oefenen. Elk optiecontract heeft een duidelijk gedefinieerde expiratiedatum, de laatste dag waarop de houder rechten kan uitoefenen om de onderliggende waarde te kopen of verkopen.

Het expiratieproces is cruciaal voor de optiehandel en beïnvloedt zowel de waarde van het contract als de strategieën die door handelaren worden gebruikt. Afhankelijk van het type optie – Amerikaans of Europees – kunnen de expiratieregels variëren. Opties van het Amerikaanse type kunnen tot en met de expiratiedatum worden uitgeoefend. Opties van het Europese type kunnen alleen op de expiratiedatum zelf worden uitgeoefend.

Voor aandelenopties die in de Verenigde Staten zijn genoteerd, vervalt de expiratie doorgaans op de derde vrijdag van de expiratiemaand van het contract. Als die vrijdag een feestdag is, vervalt de expiratie op de voorafgaande donderdag. Voor contracten die in andere regio's of op verschillende onderliggende activa, zoals indexen of ETF's, worden verhandeld, kunnen aparte kalenders gelden.

De expiratiedatum heeft een directe invloed op de "tijdswaarde". Naarmate de expiratiedatum nadert, neemt de extrinsieke waarde van het optiecontract af, vooral in de laatste 30 tot 45 dagen – een fenomeen dat bekend staat als 'tijdsverval' of 'theta-verval' in optieprijzen.

Het begrijpen van de expiratiedatum is essentieel, vooral voor handelaren die strategieën hanteren die afhankelijk zijn van timing, zoals gedekte calls, spreads en cash-secured puts. De nabijheid van de expiratiedatum beïnvloedt beslissingen over het doorrollen van posities, het sluiten van contracten vóór de expiratiedatum of het op natuurlijke wijze laten aflopen.

Ten slotte wordt bij het bereiken van de expiratiedatum bepaald of het contract in the money (ITM), at the money (ATM) of out of the money (OTM) is. Deze uitkomst heeft invloed op de vraag of de optie wordt uitgeoefend, waardeloos afloopt of automatisch wordt uitgevoerd door de clearinghouse van de beurs, afhankelijk van de uitoefenprijs ten opzichte van de marktwaarde van de onderliggende waarde.

Belangrijkste concepten

• Vervaldatum: De laatste datum waarop het contract geldig is.
• Amerikaanse vs. Europese stijl: De regels voor uitoefening zijn afhankelijk van het contracttype.
• Tijdsverval: Opties verliezen sneller waarde vlak voor de vervaldatum.
• Automatische uitoefening: In-the-money opties kunnen automatisch worden uitgeoefend.

Wanneer is de laatste handelsdatum?

De laatste handelsdatum is de laatste dag waarop u een open optiecontract kunt kopen of verkopen voordat het afloopt. Hoewel dit kan worden verward met de expiratiedatum, zijn beide niet altijd hetzelfde, met name in niet-Amerikaanse markten of voor indexopties. Het is essentieel voor handelaren om te begrijpen wanneer hun mogelijkheid om te handelen op een positie eindigt voordat de expiratiedatum ingaat.

Voor standaard Amerikaanse beursgenoteerde aandelenopties is de laatste handelsdatum doorgaans dezelfde als de expiratiedatum, die valt op de derde vrijdag van de expiratiemaand. Transacties kunnen over het algemeen worden uitgevoerd tot de sluiting van de markt (meestal 16:00 uur Eastern Time) op deze dag. Er bestaan ​​echter nuances, afhankelijk van de beurs en het type optie. Kwartaalopties, indexopties of futuresopties kunnen bijvoorbeeld een andere laatste handelsdag hebben – soms één of twee dagen vóór de expiratiedatum.

Als u niet vóór de laatste handelsdag handelt, blijven de mogelijkheden beperkt. Als de positie in-the-money is en tot de expiratiedatum wordt aangehouden zonder te worden gesloten of uitgeoefend, kan deze automatisch door de broker worden uitgeoefend. Omgekeerd vervallen out-of-the-money-opties waardeloos. Bij spreads of complexe multi-leg-strategieën kan het niet sluiten of aanpassen van een positie vóór de laatste handelsdag leiden tot onverwachte uitoefening, toewijzing of zelfs margin calls.

Het is raadzaam om de juiste handelskalender van elk optieproduct bij te houden. Beurzen zoals de Chicago Board Options Exchange (CBOE) en platforms zoals de Options Clearing Corporation (OCC) publiceren gedetailleerde schema's, die handelaren regelmatig moeten raadplegen om misstappen te voorkomen en resultaten te optimaliseren.

Een veelgemaakte fout is het verkeerd inschatten van de liquiditeit op de laatste handelsdag. Traders vinden het mogelijk moeilijker om grote posities te sluiten of te verlengen als de bied-laat spreads toenemen door afnemende interesse, vooral bij opties met een beperkt volume.

Tips voor de laatste handelsdag

• Ken uw kalender: Bekijk de specifieke expiratiedata per product.
• Controleer de liquiditeit vroeg: Wacht niet tot het laatste uur.
• Plan vooruit: Overweeg om posities dagen van tevoren te sluiten of te verlengen.
• Werk samen met uw broker: Gebruik meldingen voor belangrijke data en acties.

Wat gebeurt er wanneer opties aflopen?

Wanneer een optiecontract de vervaldatum bereikt, vervallen de rechten die aan het contract verbonden zijn, wat leidt tot een van de verschillende mogelijke uitkomsten, afhankelijk van de status: ITM, ATM of OTM. Inzicht in wat er specifiek gebeurt bij de expiratie helpt beleggers risico's te beheren, onvoorziene gevolgen te voorkomen en hun handelsstrategieën beter te ontwerpen.

Als een optie op de vervaldatum in the money is, kan deze worden uitgeoefend. Voor een calloptie betekent dit dat de houder de onderliggende waarde kan kopen tegen de lagere uitoefenprijs. Voor een putoptie kan de houder de onderliggende waarde verkopen tegen de hogere uitoefenprijs. Brokers mogen ITM-opties automatisch uitoefenen, tenzij anders aangegeven, vooral als de opbrengst meer waard is dan een kleine drempelwaarde (vaak gedefinieerd als $ 0,01 in the money).

Als de optie out of the money of at the money is, vervalt deze meestal waardeloos. De koper verliest de vooraf betaalde premie, terwijl de verkoper die premie als winst behoudt. In dit geval vindt er geen transactie of eigendomsoverdracht plaats. Dit automatische proces elimineert de noodzaak van handmatige annulering.

Voor handelaren met openstaande optieposities kan dit leiden tot toewijzing. Als een houder zijn shortoptie ITM laat aflopen, kan hij gedwongen worden aandelen te kopen of verkopen, wat kan leiden tot aanzienlijke kapitaalverplichtingen of verliezen indien dit niet wordt voorzien. Toewijzing kan zelfs zonder voorafgaande kennisgeving plaatsvinden, waardoor het cruciaal is om posities vóór de vervaldatum in de gaten te houden.

De afwikkeling op de vervaldatum verschilt per activaklasse. Opties op individuele aandelen worden doorgaans afgewikkeld met daadwerkelijke levering van aandelen, terwijl indexopties – zoals SPX – vaak contant worden afgewikkeld, waarbij het verschil tussen de uitoefenprijs en de indexwaarde wordt uitbetaald zonder dat er effecten hoeven te worden uitgewisseld.

Het is ook mogelijk om een ​​positie vóór de vervaldatum te "rollen", wat betekent dat één contract wordt gesloten en een ander contract met een latere vervaldatum wordt geopend. Dit stelt handelaren in staat hun marktexposure mogelijk te verlengen of hun strategie te verfijnen zonder dat het contract afloopt en automatische gevolgen heeft.

Factoren om te overwegen bij afloop

• Contractstatus: ITM, ATM of OTM beïnvloedt de afloop.
• Automatische uitoefening: Het beleid van brokers kan dit veroorzaken.
• Toewijzingsrisico: Belangrijk voor verkopers van opties.
• Contante vs. fysieke afwikkeling: Hangt af van de onderliggende waarde.

Om de afloop effectief te beheren, is het raadzaam om alle open posities minstens een week voor belangrijke afloopdata te controleren, vooral als de contracten bijna in the money zijn.