OVERZICHT FTSE 100 EN VERGELIJKING MET DE AMERIKAANSE MARKT
Begrijp de belangrijkste verschillen tussen de FTSE 100 en Amerikaanse aandelenindexen, zodat u markttrends en wereldwijde beleggingsstrategieën beter kunt interpreteren.
Wat is de FTSE 100-index?
De FTSE 100, vaak ook wel de "Footsie" genoemd, is een benchmark-aandelenindex die de 100 grootste bedrijven vertegenwoordigt die op basis van marktkapitalisatie aan de London Stock Exchange (LSE) genoteerd staan. De index werd gelanceerd op 3 januari 1984 en wordt beheerd door FTSE Russell, een dochteronderneming van de London Stock Exchange Group.
De FTSE 100 dient als de belangrijkste indicator voor de financiële gezondheid en prestaties van grote in het Verenigd Koninkrijk genoteerde ondernemingen. Hoewel de deelnemende ondernemingen in het Verenigd Koninkrijk genoteerd zijn, zijn veel ondernemingen wereldwijd actief en halen ze het grootste deel van hun omzet uit internationale markten.
Belangrijkste onderdelen van de FTSE 100
De samenstelling van de FTSE 100 wordt elk kwartaal herzien – in maart, juni, september en december – om ervoor te zorgen dat deze de huidige grootste Britse ondernemingen qua marktkapitalisatie weerspiegelt. Toetreding en uittreding zijn puur gebaseerd op de marktwaarde, en het proces zorgt ervoor dat de index een afspiegeling blijft van de top 100 bedrijven op de LSE.
De FTSE 100 omvat bedrijven uit diverse sectoren, hoewel deze in bepaalde sectoren opvallend zwaar weegt. Belangrijke sectoren en voorbeelden van representatieve bedrijven zijn onder andere:
- Energie: BP, Shell
- Financiële instellingen: HSBC, Barclays, Lloyds
- Consumptiegoederen: Unilever, Diageo
- Gezondheidszorg: AstraZeneca, GSK
- Mijnbouw: Rio Tinto, Anglo American
FTSE 100-weging en -methodologie
De FTSE 100 is een kapitalisatiegewogen index, wat betekent dat bedrijven met een grotere marktkapitalisatie een grotere impact hebben op de beweging van de index. De marktkapitalisatie wordt berekend door de aandelenkoers te vermenigvuldigen met het aantal uitstaande aandelen. Om te voorkomen dat één bedrijf dominant wordt, kunnen onder bepaalde voorwaarden cappingregels worden toegepast.
Valuta en wereldwijde blootstelling
Aangezien veel FTSE 100-bedrijven een aanzienlijk deel van hun omzet in het buitenland verdienen, wordt de index aanzienlijk beïnvloed door schommelingen in de waarde van het Britse pond. Een zwakker pond leidt vaak tot winst in de FTSE 100, omdat buitenlandse winsten zich vertalen in hogere winsten in Britse ponden voor multinationals.
Wie volgt de FTSE 100?
De FTSE 100 wordt door institutionele en particuliere beleggers veelvuldig gevolgd als maatstaf voor de prestaties van in het Verenigd Koninkrijk genoteerde largecap-aandelen. Verschillende beleggingsproducten, waaronder exchange-traded funds (ETF's) en indexfondsen, zijn gebaseerd op de FTSE 100, wat passieve blootstelling aan de Britse markt mogelijk maakt.
FTSE 100 vs. andere FTSE-indices
Hoewel de FTSE 100 de meeste aandacht trekt, maakt deze deel uit van een bredere reeks indices. Deze omvatten:
- FTSE 250: Britse mid-capbedrijven
- FTSE 350: Combinatie van FTSE 100 en FTSE 250
- FTSE All-Share: Vertegenwoordigt meer dan 600 bedrijven die genoteerd staan aan de LSE
Samen bieden deze indices een completer beeld van de Britse aandelenmarkt in het algemeen.
Waarin verschilt de FTSE 100 van Amerikaanse indices?
Hoewel de FTSE 100 vaak wordt vergeleken met belangrijke Amerikaanse indices zoals de S&P 500 en de Nasdaq Composite, zorgen verschillende verschillen ervoor dat het gedrag en de prestaties in de loop der tijd uiteenlopen. Deze verschillen ontstaan voornamelijk door variaties in sectorsamenstelling, economische blootstelling, valuta-effecten en marktsentiment.
Sectorsamenstelling
De sectorsamenstelling is een fundamentele reden waarom de FTSE 100 zich anders gedraagt dan zijn Amerikaanse tegenhangers. De FTSE 100 is sterk gewogen in sectoren van de "oude economie", waaronder:
- Energie
- Mijnbouw en grondstoffen
- Bankwezen en financiële dienstverlening
- Basisconsumptiegoederen
Amerikaanse indices, met name de Nasdaq, worden daarentegen gedomineerd door technologiebedrijven zoals Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon en Meta.
Als gevolg hiervan kan de FTSE 100 ondermaats presteren tijdens door technologie aangestuurde bullmarkten en bovenmaats presteren in periodes waarin grondstoffen, energie of waardeaandelen de boventoon voeren.
Wereldwijde omzetblootstelling
Zeventig procent of meer van de omzet van de FTSE 100-bedrijven is vaak afkomstig uit niet-Britse bronnen. Dit verschilt aanzienlijk van de S&P 500, die ongeveer 60% van zijn omzet haalt uit de Amerikaanse binnenlandse markt. Deze wereldwijde omzetvoetafdruk maakt de FTSE 100 extreem gevoelig voor internationale vraag, handelsdynamiek en valutaschommelingen.
Valutagevoeligheid
Valutaschommelingen zijn een andere differentiële factor. Omdat veel FTSE 100-bedrijven winsten in vreemde valuta rapporteren, maar in GBP handelen, hebben valutaschommelingen een sterke impact. Een dalend pond verhoogt bijvoorbeeld vaak de prestaties van de FTSE 100, terwijl het een minder sterk of omgekeerd effect kan hebben op de S&P 500.
Waarderingsverschillen
Historisch gezien heeft de FTSE 100 tegen lagere koers-winstverhoudingen (k/w) gehandeld in vergelijking met Amerikaanse indices, waardoor het een enigszins waardegedreven aandeel is. Deze waarderingskorting kan waardegerichte beleggers aantrekken en weerspiegelt structurele verschillen in groeiverwachtingen tussen Britse en Amerikaanse aandelen.
Dividendrendementen
De FTSE 100 biedt over het algemeen hogere dividendrendementen dan Amerikaanse indices. Britse bedrijven, met name in de energiesector, mijnbouw en financiële sector, keren doorgaans een groter deel van hun winst uit aan aandeelhouders. Dit maakt de FTSE 100 een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten.
Monetair beleid en rentetarieven
De index wordt ook beïnvloed door het monetaire beleid van de Bank of England, inflatieverwachtingen en rentebeslissingen. Deze kunnen aanzienlijk afwijken van de standpunten van de Amerikaanse Federal Reserve, wat de prestaties van de aandelenmarkt in verschillende richtingen beïnvloedt.
Beleggersbasis en sentiment
Culturele en gedragsverschillen tussen beleggers in het VK en de VS spelen ook een rol. Britse markten trekken doorgaans conservatievere kapitaalallocaties aan en hebben een lange traditie van inkomstenbeleggen. Amerikaanse markten daarentegen worden doorgaans meer gedreven door groeiverhalen en op momentum gebaseerde beleggingsstrategieën.
Waarom beweegt de FTSE 100 anders?
Het verschil in gedrag tussen de FTSE 100 en Amerikaanse equivalenten is niet toevallig. Het wordt gevormd door historische, structurele en macro-economische factoren die de verwachtingen van beleggers, sectorprestaties en marktwaarderingen bepalen.
Blootstelling aan defensieve sectoren
De sterke concentratie van de FTSE 100 in defensieve sectoren – zoals basisconsumptiegoederen, nutsbedrijven, farmaceutische bedrijven en grondstoffenproducenten – betekent dat de index minder gevoelig is voor de economische cyclus en meer kans heeft om stand te houden tijdens recessies. Amerikaanse indices, met hun technologie- en groeioriëntatie, kunnen sneller stijgen tijdens herstelperiodes, maar diepere dalingen ondergaan tijdens correcties.
Brexit en binnenlandse uitdagingen
Specifieke politieke en economische risico's voor het VK, met name na de Brexit, hebben een laag van onzekerheid geïntroduceerd die de waarderingen en het vertrouwen van beleggers beïnvloedt. Deze factoren kunnen de prestaties van in het Verenigd Koninkrijk genoteerde bedrijven onderdrukken en de risicoperceptie veranderen, zelfs wanneer de wereldwijde markten bullish zijn.
Inflatie en grondstoffengevoeligheid
De FTSE 100 profiteert vaak van inflatieperiodes of grondstoffenhausses. Gezien de afhankelijkheid van energie, mijnbouw en grondstoffen, verhogen hoge grondstoffenprijzen vaak de winstverwachtingen voor veel indexcomponenten. Hoge inflatie daarentegen kan een negatieve invloed hebben op door technologie gedomineerde Amerikaanse indices door de disconteringsvoeten voor toekomstige winsten te verhogen.
Rentegevoeligheid
Inkomstengenererende sectoren domineren de FTSE 100, wat betekent dat rentetarieven een belangrijke rol spelen bij het bepalen van de aandelenkoersen. Stijgende rentetarieven werken doorgaans tegenwind voor deze bedrijven doordat ze hun schuldaflossingskosten verhogen en de aantrekkelijkheid van dividendrendementen ten opzichte van obligatierentes verminderen.
Prestaties op lange termijn
De afgelopen tien jaar heeft de FTSE 100 slechter gepresteerd dan belangrijke Amerikaanse indices, grotendeels vanwege het gebrek aan blootstelling aan snelgroeiende technologiebedrijven. Tijdens periodes van wereldwijde macro-economische onzekerheid of hoge inflatie kan de index echter beter presteren dan Amerikaanse markten vanwege de waardeverschuiving en blootstelling aan grondstoffen en multinationals.
Impact van wereldwijde versus binnenlandse winst
Door zijn internationale omzetbasis fungeert de FTSE 100 als een quasi-wereldwijde index in plaats van een zuivere weerspiegeling van de Britse economie. Dit onderscheid betekent dat wereldwijde financiële gebeurtenissen – variërend van geopolitieke crises tot verschuivingen in de internationale handel – de index op schijnbaar tegenintuïtieve manieren kunnen beïnvloeden ten opzichte van lokale economische krantenkoppen.
Beleggerspercepties en ESG-trends
Percepties van Britse corporate governance, ESG-normen en duurzaamheidsverhalen beïnvloeden ook de positionering van beleggers. De recente drang naar koolstofarme groei en technologische innovatie heeft ertoe geleid dat wereldwijde beleggers onevenredig veel voorkeur hebben voor Amerikaanse en Europese groei-indices, waardoor Britse aandelen, ondanks hun solide fundamenten, aan de kant worden geschoven.
Conclusie: Navigeren door de nuances van de FTSE 100
Uiteindelijk is de FTSE 100 een unieke index die het industriële verleden, de wereldwijde zakelijke banden en de huidige macro-economische context van het Verenigd Koninkrijk weerspiegelt. Inzicht in waarom en hoe de index afwijkt van Amerikaanse aandelenindices kan beleggers strategische inzichten bieden in wereldwijde diversificatie, risicobeheer en rendementsverwachtingen.
Of de FTSE 100 nu wordt gebruikt als kerncomponent voor aandelen of als tactische allocatie, de index blijft een cruciaal instrument voor iedereen die op internationale aandelenmarkten navigeert.
