KOFFIEPRIJSBEPALENDE FACTOREN UITGELEGD

Wat bepaalt de wereldwijde koffieprijzen?

De wereldwijde koffiemarkt kent vaak prijsschommelingen als gevolg van een complexe wisselwerking tussen vraag- en aanboddynamiek, weersomstandigheden, geopolitieke factoren en macro-economische bewegingen. Koffie, een van de meest verhandelde grondstoffen ter wereld, wordt beïnvloed door verschillende cruciale factoren die handelaren, producenten en consumenten nauwlettend in de gaten houden.

Drie van de belangrijkste factoren die de koffieprijzen vandaag de dag bepalen, zijn:

• Productieniveaus in grote landen zoals Brazilië en Vietnam;
• Wereldwijde koffievoorraden en hun beschikbaarheid;
• Wisselkoersschommelingen met betrekking tot de valuta's van belangrijke producerende landen.

Dit artikel analyseert elk van deze prijsmechanismen diepgaand en legt uit waarom ze van belang zijn voor deelnemers aan de koffiemarkt.

De rol van Brazilië en Vietnam in de koffievoorziening

Brazilië en Vietnam zijn verreweg de meest invloedrijke producenten op de wereldkoffiemarkt. Brazilië is koploper in de productie van arabicabonen, terwijl Vietnam de markt voor robustakoffie domineert. Samen zijn deze twee landen goed voor meer dan 50% van de wereldwijde koffievoorziening. Weerpatronen, landbouwbeleid en economische stabiliteit in deze landen hebben dan ook een enorme impact op de prijzen.

Brazilië: Als 's werelds grootste koffieproducent en -exporteur kunnen de oogstresultaten van Brazilië de markt in zijn eentje beïnvloeden. Het tweejaarlijkse karakter van de Braziliaanse arabica-oogst leidt tot afwisselende jaren met hogere en lagere opbrengsten. Droogte en vorst, die door klimaatverandering steeds vaker voorkomen, kunnen oogsten decimeren en enorme prijsstijgingen veroorzaken. Zo zorgde de vorst in 2021 in Brazilië ervoor dat de termijnprijzen stegen tot recordhoogten die in meer dan tien jaar niet waren voorgekomen.

Vietnam: Als de op één na grootste producent en belangrijkste leverancier van robusta-koffie speelt Vietnam een ​​cruciale rol bij het bepalen van de balans tussen de arabica- en robusta-markt. Robusta is over het algemeen minder gevoelig voor weerschokken, maar de markt is nog steeds vatbaar voor verstoringen. Slechte weersomstandigheden, een tekort aan kunstmest of logistieke knelpunten – veelvoorkomend tijdens de COVID-19-pandemie – kunnen leiden tot minder transport en stijgende prijzen wereldwijd.

Schommelingen in plantbeslissingen, plagen, binnenlandse beleidswijzigingen ten aanzien van export en transportkosten kunnen de wereldwijde handelsstromen vanuit Brazilië en Vietnam aanzienlijk veranderen, wat op zijn beurt van invloed is op termijnprijsbenchmarks zoals ICE arabica- en robusta-contracten.

Hoe koffievoorraden de wereldwijde prijzen beïnvloeden

Voorraden fungeren als een cruciale buffer tussen vraag en aanbod op elke grondstoffenmarkt. In het geval van koffie worden de voorraden groene koffie in gecertificeerde pakhuizen, met name die van de Intercontinental Exchange (ICE), nauwlettend gevolgd door analisten, handelaren en producenten. Deze voorraden weerspiegelen het marktsentiment en beïnvloeden de prijsbewegingen op korte tot middellange termijn.

ICE-gecertificeerde voorraden: De hoeveelheid koffie die in ICE-pakhuizen is opgeslagen – met name arabicabonen – is een transparante maatstaf voor het beschikbare aanbod. Wanneer de ICE-voorraden hoog zijn, duidt dit op een overschot, wat neerwaartse druk op de prijzen uitoefent. Omgekeerd, wanneer de voorraden aanzienlijk dalen, zien markten doorgaans dat de balans krapper wordt, waardoor de referentieprijzen stijgen.

ICE-voorraden hebben de afgelopen jaren dramatisch gefluctueerd. Zo bereikten de arabicavoorraden begin 2023 een dieptepunt in 23 jaar, wat bijdroeg aan een stijging van de koffiefutures te midden van een veerkrachtige vraag en lage aanvullingspercentages. De daling werd verergerd door lagere leveringen van belangrijke exporteurs en sterkere wereldwijde consumptietrends naarmate de economieën zich normaliseerden na de verstoringen door de pandemie.

Privé- en herkomstvoorraden: Naast de door de beurs gecontroleerde voorraden, worden aanzienlijke hoeveelheden groene koffie aangehouden door particuliere bedrijven, branders en landen van herkomst. Hoewel gegevens over deze voorraden minder betrouwbaar zijn, kunnen ze een belangrijke rol spelen in bepaalde prijscycli. Zo biedt de opslagcapaciteit in Vietnam en Brazilië enige bescherming tegen exportvertragingen, maar wanneer dergelijke reserves krimpen, kunnen paniekaankopen volgen.

Rol in prijsvolatiliteit: Voorraden beïnvloeden ook de reactie van de koffiemarkt op externe schokken. Een verstoring van het aanbod, zoals congestie in de scheepvaart of een onverwachte slechte weersgebeurtenis, veroorzaakt scherpere prijsreacties wanneer de voorraden al krap zijn. Aan de andere kant, wanneer de voorraden hoog zijn, absorbeert de markt verstoringen rustiger.

Over het algemeen zijn koffievoorraden – hoewel slechts een onderdeel van de aanbodvergelijking – een essentiële maatstaf voor het voorspellen van prijzen op korte termijn en het meten van fundamentele sterkte of zwakte in de markt.

De rol van valuta in de koffieprijzen

Valutaschommelingen hebben een sterke invloed op de prijzen van landbouwproducten, en koffie is daarop geen uitzondering. Het grootste deel van de koffie wereldwijd wordt geprijsd en verhandeld in Amerikaanse dollars, terwijl het wordt geproduceerd en geoogst in lokale valuta's – voornamelijk de Braziliaanse real (BRL) en de Vietnamese dong (VND). Deze omgekeerde relatie tussen lokale valuta's en de dollar zorgt vaak voor prijsverschillen.

Braziliaanse real (BRL): Omdat Brazilië de grootste koffieleverancier is, is de wisselkoers tussen de BRL en de Amerikaanse dollar nauw verbonden met de prijzen van arabicakoffie. Wanneer de Braziliaanse real sterker wordt ten opzichte van de dollar, wordt Braziliaanse koffie duurder op de internationale markt, waardoor koffiehandelaren minder bereid zijn om concurrerende prijzen aan te bieden. Dit kan de wereldwijde koffieprijzen opdrijven. Omgekeerd verlaagt een zwakkere real de effectieve kosten van koffie-export uit Brazilië, wat neerwaartse druk kan uitoefenen op de futuresprijzen.

In periodes van zwakke BRL – zoals tijdens politieke instabiliteit of wanneer de centrale bank de rente verlaagt – kunnen exporteurs bijvoorbeeld de markt overspoelen om te profiteren van de robuuste dollarinkomsten, zelfs als de wereldwijde prijzen dalen. Dit extra aanbod kan de internationale prijzen matigen of zelfs doen dalen, wat grote schommelingen op de futuresmarkten veroorzaakt.

Vietnamese Dong (VND): Hoewel minder invloedrijk dan de BRL, kunnen schommelingen in de VND nog steeds van invloed zijn op de robusta-markt. Omdat Vietnam zijn valuta strikt beheert, is het effect minder uitgesproken; in tijden van inflatie of economische onzekerheid zou de devaluatie van de dong de Vietnamese robusta-export echter concurrerender kunnen maken, waardoor concurrenten mogelijk worden onderboden en de wereldwijde prijzen dalen.

Amerikaanse Sterkte van de dollar: Een brede versterking van de Amerikaanse dollar, zoals tijdens strakke monetaire beleidscycli van de Federal Reserve, leidt vaak tot lagere grondstoffenprijzen, omdat het in dollars luidende goederen duurder maakt voor buitenlandse kopers. In de koffiesector kan deze dynamiek de importvraag temperen of grote importeurs dwingen prijsstijgingen door te berekenen aan consumenten, waardoor de consumptiegroei afneemt.

Hedging en valutavolatiliteit: De aanwezigheid van een aanzienlijk valutarisico verhoogt ook de hedgingkosten voor grote producenten en handelaren. Bedrijven die actief zijn in de import/export moeten hun valutarisico's vaak beheren via termijncontracten of opties, die indirect van invloed zijn op de koffieverkoopprijzen en kostenlagen toevoegen die uiteindelijk hun weg kunnen vinden naar de koffieprijzen op retailniveau.

Kortom, bewegingen op de valutamarkt – niet alleen in Brazilië en Vietnam, maar wereldwijd – spelen een cruciale rol bij het bepalen van de koffieprijzen door het concurrentievermogen, de handelsstromen, het exportgedrag en de wereldwijde vraag te beïnvloeden.