WAT IS ER MET BITCOIN GEBEURD?

November 2025: wat gebeurde er met bitcoin

Bitcoin ging november 2025 in op een euphorische golf na de all time high van oktober, dicht bij $126.198. In de eerste dagen van november schommelde BTC in een smalle band tussen ongeveer $109.000 en $115.000. De markt verteerde de eerdere stijging, terwijl analisten zelfverzekerd spraken over nieuwe pushes richting $123.000 en daarboven. De vraag naar ETF’s, de instroom van institutioneel kapitaal en de “number-go-up”-modellen beheersten het verhaal. Aan de oppervlakte leek het een klassieke consolidatie voor de volgende leg omhoog; onder de motorkap was de positie-opbouw echter extreem druk, de hefboom hoog en vertrouwden veel late instappers blind op het idee dat dips altijd snel werden opgekocht.

Die nonchalance botste met de realiteit zodra de verkoopdruk echt zichtbaar werd. Naarmate de spotvraag verzwakte en ETF-stromen ophielden met functioneren als een eenrichtingsstofzuiger voor aanbod, begon BTC langzaam uit zijn range te glijden. Rond 11–12 november was de koers al ruim 25 procent gedaald vanaf de piek van oktober. Vanuit de lage $110.000-zone schoot de prijs naar $105.000 en testte hij diepgelegen steunzones die veel traders tijdens de rally nauwelijks serieus hadden gevolgd. De snelheid van de beweging verraste retailbeleggers en triggerde een eerste golf van stop-lossverkopen bij systematische fondsen.

Van rustige consolidatie naar plotseling luchtgat

Toen de eerste steunen braken, versnelde de verkoopgolf. BTC sneed door de veelbekeken zone rond $98.953, daarna door het psychologische ronde getal van $100.000 en uiteindelijk door de $90.000-grens die veel bulls als stevige bodem zagen. Op 19 november handelde de koers rond $89.000 en was het grootste deel van de winst van 2025 weggevaagd. Op de intramaandse bodem nabij $80.500 liep de drawdown vanaf de top bij $126.198 op richting 35 procent – zware correctiegebied, zelfs naar bitcoin-maatstaven.

• Begin november: bitcoin beweegt vooral tussen $109.000 en $115.000 terwijl de markt de uitbraak van oktober naar een all time high verwerkt en traders praten over een soepele grind richting nieuwe records.

  
  

• Midden van de maand: afnemende spotvraag en zachtere ETF-stromen trekken de koers naar ongeveer $105.000, testen de steunzone rond $98.953 en maken traders wakker die de downside compleet hadden genegeerd.

  
  

• 19 november: BTC handelt rond $89.000, geeft het grootste deel van de winst van 2025 terug en duwt sentimentindicatoren voor het eerst in maanden in de zone “extreme fear”.

  
  

• Eind november: een intraday flush naar ongeveer $80.500 wordt gevolgd door een herstel richting circa $88.600, terwijl ETF-uitstromen vertragen, nieuwe instroom opduikt en grote whale-wallets stilletjes beginnen te accumuleren.

  
  

Derivaten vergrootten elke stap in die tijdlijn. De open interest in futures en perpetual swaps hing rond $68,96 miljard, een niveau dat aangaf dat een groot deel van de markt met hefboom long zat. Naarmate de spotprijs daalde, werden margeregels strenger, daalde de waarde van onderpand en begonnen liquidatiemotors posities te sluiten in dunne orderboeken. Dezelfde hefboom die de uitbraak in oktober had versterkt, veranderde in november in een valdeur: elke gedwongen verkoop drukte de prijs lager, wat weer nieuwe liquidaties en margin calls triggert.

In de laatste week van de maand sloeg de sfeer om van zelfgenoegzame “up only”-memes naar overlevingsmodus. Fear-and-greed-meterstanden registreerden extreme angst, socials vulden zich met verhalen over beleggers die de bullmarkt “rond” hadden getradet en zelfs doorgewinterde bitcoin-voorstanders vroegen zich af of het ETF-tijdperk niet simpelweg te veel toekomstige vraag naar voren had gehaald. Tegelijk liet de rebound van grofweg $80.500 naar rond $88.600 zien dat er nog steeds kopers zijn – vooral gedisciplineerde langetermijnhouders en kapitaalkrachtige whales – die instappen zodra de gedwongen verkopers zijn uitgespeeld.

De krachten achter de bitcoindaling in november

Als je de novemberdump laag voor laag afpelt, zie je dat er geen enkel “schuldige headline” was. In plaats daarvan vielen meerdere sterke krachten vrijwel perfect samen: spot-ETF-stromen draaiden van stevige instromen naar recorduitstromen, de macro-omgeving sloeg om naar risk-off doordat de Amerikaanse overheid dichtging en de Federal Reserve een stevige toon aansloeg, en een zwaar geleveraged derivatencomplex brak precies op het moment dat belangrijke technische niveaus sneuvelden. Samen maakten die factoren van een potentieel beheersbare correctie een veel diepere val, terwijl de on-chain activiteit en de langetermijnadoptie van bitcoin nauwelijks veranderden.

ETF-stromen: van raketbrandstof naar tegenwind

Aan de ETF-kant is het verhaal simpel maar pijnlijk. Het grootste deel van 2025 fungeerden spot-ETF’s als een gigantische rietje dat munten van beurzen in gereguleerde wrappers zoog. Bij elkaar genomen haalden deze producten rond 27,4 miljard dollar aan netto-instroom binnen, maar vergeleken met 2024 lagen de stromen al zo’n 52 procent lager. Dat was een signaal dat de eerste golf enthousiasme vanuit wealth managers en adviseurs al aan het afvlakken was. November was de maand waarin die vertraging omsloeg in een echte trendbreuk: bitcoin-ETF’s noteerden ongeveer 2,96 miljard dollar netto-uitstroom, de zwaarste maand sinds de introductie.

Twee handelsdagen sprongen eruit als psychologische kantelpunten. Op 13 november haalden beleggers in één sessie zo’n 869 miljoen dollar uit de producten; op 20 november volgde nog eens ongeveer 900 miljoen dollar. Eerder in de cyclus zouden zulke bedragen als “recordinstroom” zijn gevierd. Nu, met de pijl de andere kant op, kregen authorized participants en marketmakers ineens een constante stroom aan teruggegeven coins in hun maag gesplitst, vaak in orderboeken die al veel dunner waren dan tijdens de euforie van oktober.

• Grote redempties dwongen ETF-liquidity providers hun hedges af te bouwen en spot-bitcoin te verkopen, wat mechanische verkoopdruk toevoegde bovenop discretionele winstnemingen.

  
  

• Dagelijkse flowrapporten veranderden in directe tradingtriggers: zwakke instroom of sterke uitstroom vertaalden zich vrijwel meteen in intraday koersbewegingen.

  
  

• Sommige institutionele beleggers gebruikten de volatiliteit om tussen aanbieders te switchen, op zoek naar lagere fees of andere exposure, wat extra ruis en churn in de stromen veroorzaakte.

  
  

• De omslag van automatische koopvraag naar regelmatige uitstroom brak het idee dat ETF’s jarenlang een permanente, eenrichtingsvraagbron zouden zijn en dwong de markt om risico opnieuw te prijzen.

  
  

Macro-stress en institutionele de-risking

De macro-omgeving versterkte die ETF-schok. Een shutdown van de federale overheid in de Verenigde Staten ondermijnde het vertrouwen net op het moment dat beleggers probeerden in te schatten hoe lang de strakke renteomgeving nog zou aanhouden. De Federal Reserve, onder leiding van Jerome Powell, liet de beleidsrente ongemoeid en benadrukte het “higher for longer”-verhaal, waardoor reële rentes stegen en de druk op groeigevoelige assets toenam. Aandelenindices gleden richting bear-terrein, volatiliteitsindices liepen op en cross-asset risicomodellen gaven simpelweg het signaal: snij terug aan de risicovolle randen van de portefeuille – inclusief crypto.

Die modellen werden snel vertaald naar echte stromen. Grote vermogensbeheerders, waaronder zwaargewichten als BlackRock, Fidelity en de assetmanagementtak van JPMorgan, dumpten naar schatting samen circa 5,4 miljard dollar aan bitcoinblootstelling in één maand. Dat betekent niet dat zij de assetklasse hebben opgegeven, maar wel dat ze actief aan het de-risken waren: winsten verzilveren na de spike in oktober, roteren naar cash en kortlopende obligaties en de volatiliteit van multi-assetportefeuilles terugschroeven zolang de macro-onzekerheid hoog blijft.

• Hogere rente op cash en staatsleningen maakte het moeilijker om grote posities in extreem volatiele, niet-renderende assets zoals bitcoin te rechtvaardigen.

  
  

• Risicomodellen en value-at-risk-drempels dwongen systematische afbouw zodra portefeuillevolatiliteit en drawdowns vooraf ingestelde grenzen overschreden.

  
  

• Omdat correlaties tussen bitcoin en aandelen opliepen, betekende het afbouwen van aandelensexposure vaak automatisch ook het verkleinen van cryptoallocaties.

  
  

• Politieke ruis rond de shutdown bood voor veel risicocomités nog een extra reden om posities tijdelijk te verkleinen totdat de situatie duidelijker werd.

  
  

Hefboom, liquidaties en gebroken steunzones

Bovenop deze flow- en macrofactoren lag een technische structuur met weinig foutmarge. Spot-bitcoin had maandenlang boven het 55-weeks exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA55) gehandeld, waarbij de EMA55-band tussen ongeveer $86.000 en $97.647 fungeerde als dynamische steunzone. Toen de koers in november afboog en die band daadwerkelijk in dook, bleek dat er weinig structurele koopinteresse klaarstond. Trendvolgende systemen draaiden van long naar flat of short, terwijl discretionaire traders die de EMA55 als “onbreekbare” lijn zagen, hun plan noodgedwongen moesten herschrijven.

Tegelijkertijd wees een open interest rond $68,96 miljard in futures en perpetuals erop dat de hefboom nog steeds hoog was. Toen de spotprijs onder $97.647 zakte, daarna onder $90.000 en uiteindelijk richting de onderkant van de EMA-band en de zone rond $80.500, begonnen de liquidatiemachines van beurzen te draaien. Longposities die tijdens de rally comfortabel leken, werden market-gewijs geliquideerd, wat extra aanbod in al gespannen orderboeken dumpt en de daling verder uitdiepte.

• Het verlies van $97.647 veranderde een vaak verdedigde steun in een overheadweerstand die bulls nu overtuigend moeten heroveren.

  
  

• Heldere doorbraken onder $90.000 maakten korte metten met veel kortetermijn-bullish patronen en strategieën, waardoor systematische modellen en copytrading-bots moesten sluiten of short draaien.

  
  

• Prikken richting de onderkant van de EMA55-band en de bodem bij $80.500 zagen eruit als klassieke stop-runs, die traders uit de markt duwden die hun risicolimieten net onder de bekende niveaus hadden geclusterd.

  
  

• Een groot deel van het vrij verhandelbare aanbod zat bij kortetermijnhouders en hefboom-speculanten – de zogenaamde weak hands – die snel verkopen zodra ongerealiseerde winst verdampt.

  
  

Per saldo liet november zien hoe diep bitcoin inmiddels verankerd is in het bredere financiële systeem. ETF-stromen, macroheadlines, institutionele risicolimieten en derivatenposities vielen samen in één feedbackloop. Die loop sneed hard toen hij negatief werd, maar hij vernietigde de langetermijncase van bitcoin niet. Eerder herinnerde hij de markt eraan dat zelfs een bullish structurele thesis via zeer ruige, kortetermijn prijsactie kan lopen.

Wat de correctie van november betekent voor de vooruitzichten van bitcoin

Toen het stof begon neer te dwarrelen en bitcoin zich opnieuw stabiliseerde in de hoge $80.000-zone, verschoof het gesprek van autopsie naar vooruitblik. Was november het openingshoofdstuk van een nieuwe, slepende cryptowinter, of juist een scherpe maar uiteindelijk constructieve reset binnen een lopende bullcycle die door ETF’s en institutionele adoptie wordt gedreven? De eerlijke conclusie: beide paden liggen nog open, maar de kansen hangen sterk af van toekomstige stromen, macrodata en de vraag of de markt opnieuw een geloofwaardige basis boven niveaus als $88.000–$90.000 en $97.647 kan opbouwen.

Belangrijkste scenario’s waar traders mee werken

In plaats van één heroïsch koersdoel te kiezen, werken veel researchdesks nu met scenario’s voor eind 2025 en begin 2026. Elk scenario combineert een andere mix van ETF-dynamiek, macro-omgeving en technisch gedrag, en elk scenario vraagt om een ander speelplan voor beleggers en traders.

• Bullish voortzetting: ETF-stromen stabiliseren en draaien weer licht positief, de Federal Reserve levert de verwachte renteverlaging van 25 basispunten en bitcoin herovert $97.647 en de lage $100.000-zone, waarmee de weg naar een hertest van de top bij $126.198 open gaat.

  
  

• Zijdelingse consolidatie: stromen blijven gemengd, macrodata zijn wisselvallig en BTC beweegt maandenlang in een range van grofweg $86.000 tot $107.000 – frustrerend voor trendvolgers, maar aantrekkelijk voor gedisciplineerde range-traders.

  
  

• Diepere correctie: nieuwe ETF-uitstromen, een verse risk-off-beweging in aandelen of een duidelijke doorbraak onder het gebied rond $80.500 kunnen de koers naar de onderkant duwen van neutrale projecties, die samenklonteren in de band tussen ongeveer €79.000 en €91.000.

  
  

• Macro-shock als joker: een onverwachte inflatiepiek, een scherpe groeivertraging of een abrupte beleidsomslag kan bitcoin in één klap buiten elke nette range duwen, hetzij door risicobereidheid te superchargen, hetzij door een brutale de-leveraging over markten heen te forceren.

  
  

Voor de meeste beleggers is de praktische les dat het slimmer is je voor te bereiden op meerdere mogelijke paden dan je vast te klampen aan één voorspelling. Scenario-denken dwingt je vooraf te definiëren hoe je reageert als bitcoin bijvoorbeeld opnieuw boven $100.000 handelt met sterke instroom, versus een terugval naar de lage $80.000-zone met vers stressnieuws, in plaats van in het moment emotioneel te reageren.

Een praktisch speelboek voor verschillende profielen

Hoe je met de schok van november omgaat, hangt sterk af van wie je bent. Een langetermijn-gelover, een gespreide belegger die bitcoin als kleine satellietpositie gebruikt en een kortetermijntrader die swings probeert te vangen, kijken nu eenmaal naar andere tools en tijdshorizons.

• Langetermijnhouders kunnen de daling zien als weer een volatiel hoofdstuk in een meerjarige cyclus, hun oorspronkelijke thesis herijken, checken of de positie nog past bij hun risicotolerantie en werken met gestructureerde dollar-cost-averaging in plaats van impulsief te kopen of verkopen.

  
  

• Gespreide beleggers stellen duidelijke bandbreedtes vast voor de bitcoinallocatie in hun portefeuille en herbalanceren geleidelijk wanneer de prijs in beide richtingen doorschiet, in plaats van achter parabolische rally’s aan te rennen of in paniek op de bodem te dumpen.

  
  

• Actieve traders zullen vooral niveaus als $88.000–$90.000, $97.647 en de regio rond $107.000 respecteren als referentie, kleinere posities en strakkere stops gebruiken en ETF-flows en fundingdata nauw volgen.

  
  

• Hefboom-jagers – de klassieke “degen”-cohort – kunnen november zien als herinnering dat zelfs inhoudelijk juiste ideeën volledig kunnen worden weggevaagd als je size en leverage roekeloos zijn.

  
  

Over al deze profielen heen keren dezelfde thema’s terug: risicobeheer en realisme. Bitcoin kan in beide richtingen hard en snel bewegen, en geen enkel model, draadje van een influencer of on-chain dashboard kan onzekerheid wegnemen. Vooraf gedefinieerde regels over hoeveel je bereid bent te verliezen, welk deel van je vermogen je op het spel zet en wanneer je gewoon in cash gaat zitten, zijn vaak belangrijker dan de perfecte entry.

De grotere, structurele les

Misschien wel de belangrijkste – en vaak onderbelichte – les van november is structureel, niet tactisch. Bitcoin is niet langer een geïsoleerde speeltuin voor early adopters; via ETF’s, prime brokers, derivaten en de risicokaders van grote instellingen is het steeds dieper verstrengeld met het reguliere financiële systeem. Dat betekent dat de cycli nu minstens zo sterk worden gevormd door financieringscondities, renteverwachtingen en portefeuillebouw als door halvings en interne cryptosentimenten.

Voor iedereen die wil begrijpen wat er met bitcoin is gebeurd, wordt de belangrijkste vraag de komende jaren: wie bezit de voorraad, onder welke beperkingen en met welke horizon? Coins in ETF-wrappers, op balansen en in gereguleerde fondsen gedragen zich anders dan munten in cold storage bij langetermijngelovers. Toekomstige booms en busts zullen waarschijnlijk minder worden gedomineerd door pure retailmanie en meer door de manier waarop deze nieuwe mix van houders reageert op veranderende macro-omstandigheden. Die verschuiving is de echte nieuwe gedachte die uit het drama van november naar voren komt – en ze zal elke toekomstige versie van de vraag “wat gebeurde er met bitcoin?” mee vormgeven. En zoals altijd: dit is geen financieel advies maar een kader. Jouw kapitaal, jouw tijdshorizon en jouw risicotolerantie bepalen de rest.