LIQUIDATIES IN DE HANDEL: MARGIN CALLS EN GEDWONGEN SLUITINGEN

Wat is een margeliquidatie?

In financiële markten, met name die met hefboomwerking zoals forex, cryptovaluta en derivaten, verwijst een margeliquidatie naar een situatie waarin de positie van een handelaar automatisch wordt gesloten door de beurs of broker. Dit gebeurt wanneer een positie ongunstig beweegt en het eigen vermogen onder de vereiste onderhoudsmarge daalt.

Margeliquidaties zijn bedoeld om te voorkomen dat de rekening van een handelaar een negatief saldo krijgt, waardoor het risico voor brokers en beurzen wordt geminimaliseerd. Ze doen zich voor wanneer handelaren geld lenen om posities te versterken – een gangbare praktijk bij margehandel – en niet in staat zijn om de minimaal vereiste kapitaalbuffer te handhaven te midden van ongunstige marktbewegingen.

Margerekeningen begrijpen

Om te begrijpen hoe liquidaties plaatsvinden, is het belangrijk om te begrijpen wat een margerekening inhoudt. Op een margerekening:

• Handelaren storten onderpand (initiële marge).
• Ze kunnen geld lenen om een ​​grotere positie te openen dan hun kapitaal toelaat.
• Hun positie moet boven de onderhoudsmarge blijven om open te blijven.

De initiële marge is het bedrag dat nodig is om een ​​transactie te openen, terwijl de onderhoudsmarge het minimale eigen vermogen is dat nodig is om deze open te houden. Als het eigen vermogen van de handelaar onder dit niveau daalt, kan een margin call of automatische liquidatie plaatsvinden.

Waarom liquidaties plaatsvinden

Liquidaties worden over het algemeen veroorzaakt door het volgende:

• Prijsbewegingen: Plotselinge of aanhoudende ongunstige prijsbewegingen verminderen het eigen vermogen op de rekening.
• Lage margeratio: Wanneer het margeniveau van de rekening een gevarenzone bereikt (meestal onder een ratio van 100% of een bepaalde risicodrempel), grijpt het platform in.
• Gebrek aan extra fondsen: Als gebruikers hun rekeningen niet aanvullen of de positiegrootte niet verkleinen na een margin call, forceert het platform een ​​sluiting.

Voorbeeld van een margeliquidatie

Stel dat een handelaar een positie van £ 10.000 in Bitcoin opent met een hefboomwerking van 10x door £1.000 storten als initiële marge. Als de waarde van Bitcoin met 10% daalt, verdwijnt het eigen vermogen van £1.000 van de handelaar. Op dat moment liquideert het platform de positie om verdere verliezen te voorkomen, en de handelaar houdt, afhankelijk van de kosten en de uitvoering, weinig tot geen geld over.

Wie voert de liquidatie uit?

De meeste handelsplatformen maken gebruik van automatische systemen – vaak liquidatie-engines genoemd – die alle leveraged accounts in realtime monitoren. Als de voorwaarden de vooraf ingestelde drempels overschrijden, worden open posities automatisch gesloten op basis van de beschikbare marktliquiditeit.

Gevolgen van liquidatie

• Verlies van geïnvesteerd kapitaal: Handelaren verliezen meestal hun initiële marge.
• Liquidatiekosten: Platformen brengen vaak kosten of boetes in rekening.
• Marktreputatie: Diepgaande of frequente liquidaties kunnen het kredietrisico of de beschikbaarheid van marge op bepaalde institutionele platforms beïnvloeden.

Marginliquidaties vormen een cruciaal risico bij leveraged trading en benadrukken het belang van het instellen van stop-losses, het nauwlettend volgen van posities en het begrijpen van margevereisten. Ze zorgen voor de stabiliteit van handelsplatformen, maar gaan wel ten koste van mogelijk aanzienlijke verliezen voor onvoorbereide handelaren.

Wat triggert een margin call?

Een margin call is een verzoek van een broker of beurs aan een handelaar om extra geld of onderpand te storten om een ​​margin-rekening weer boven het vereiste niveau te brengen. Dit fungeert als voorbode van liquidatie en is een belangrijk mechanisme bij het beheersen van systeemrisico's in markten met een hefboomwerking.

Hoe margin calls werken

Wanneer een handelaar een positie met een hefboomwerking opent, leent hij kapitaal tegen het onderpand op zijn rekening. De waarde van dit onderpand ten opzichte van het geleende bedrag wordt continu bewaakt. Als de waarde van de activa op de rekening onder de onderhoudsdrempel daalt, wordt een margin call uitgegeven.

Bijvoorbeeld:

• Een handelaar heeft £ 5.000 op een margin account en neemt een longpositie in ter waarde van £ 20.000 met een hefboomwerking van 4x.
• Als de activa met 20% dalen, daalt het eigen vermogen tot £ 1.000.
• Als de onderhoudsmargevereiste £ 2.000 (of 25%) is, geeft de broker een margin call uit.

De handelaar moet dan:

• Extra geld toevoegen om het tekort te dekken.
• Sommige of alle posities sluiten om de blootstelling te verminderen.

Niet snel handelen leidt vaak tot automatische liquidatie.

Belangrijkste margin call Triggers

Veelvoorkomende triggers zijn:

• Marktvolatiliteit: Zeer volatiele markten (bijv. cryptovaluta of tech-aandelen) kunnen het accountvermogen snel uitputten.
• Overmatige hefboomwerking: Hoe meer hefboomwerking er wordt gebruikt, hoe minder ruimte er is voor prijsbeweging voordat de minimale margeniveaus worden overschreden.
• Onvoldoende buffer: Het aanhouden van minimaal overtollig vermogen verhoogt de kwetsbaarheid.
• Gapping Events: Plotselinge prijsverschillen veroorzaakt door nieuws of bewegingen buiten kantooruren kunnen ertoe leiden dat de margeverhoudingen instorten.

Margin Call-mechanismen

Brokerageplatforms informeren handelaren meestal via:

• E-mail en meldingen op het platform.
• Realtime dashboards die de marge weergeven ratio's.
• Automatische liquidatiewaarschuwingen, met de exacte niveaus voor sluiting.

Hoewel sommige high-frequency systemen de meldingsfase voor margin calls omzeilen vanwege de snelheid, bieden de meeste traditionele brokers waarschuwingsintervallen, waardoor fondsen kunnen worden toegevoegd of posities kunnen worden aangepast als er tijdig actie wordt ondernomen.

Margin calls vermijden

Aanbevolen werkwijzen om margin calls te vermijden zijn onder andere:

• Gebruik conservatieve leverage: Een lagere leverage staat gelijk aan meer buffer tegen volatiliteit.
• Controleer posities regelmatig: Proactief toezicht vermindert het risico op onverwachte schommelingen.
• Stop-losses instellen: Geautomatiseerde tools om ongunstige transacties te verlaten vóór kritieke niveaus.
• Behoud overtollige margin: Een cash- of activabuffer vergroot de veerkracht portefeuilles.

Inzicht in de mechanismen van margin calls stelt handelaren in staat risico's beter te beheren en het meer drastische scenario van gedwongen liquidatie te vermijden. Door responsief en voorzichtig te zijn, kunnen handelaren veilig door margehandelsomgevingen navigeren zonder catastrofale verliezen te lijden.

Uitleg over gedwongen liquidatieprocessen

Gedwongen liquidatie is het automatisch sluiten van de open posities van een handelaar door een broker of platform om het neerwaartse risico te beperken en openstaande bedragen te dekken. Het onderscheidt zich van discretionaire handelsactiviteiten of handmatige sluiting en vertegenwoordigt een geprogrammeerde interventie wanneer de minimumvereisten worden overtreden.

Wanneer vindt gedwongen liquidatie plaats?

Gedwongen liquidatie vindt plaats onder specifieke omstandigheden:

• Eigen vermogen daalt onder de onderhoudsmarge: Vaak minder dan 15%-25% van het totale geleende bedrag, afhankelijk van de activaklasse.
• Direct insolventierisico: Wanneer de verliezen op open posities gelijk zijn aan of hoger zijn dan het gefinancierde eigen vermogen van de rekening.
• Niet reageren op een margin call: Als een margin call wordt uitgegeven en niet binnen de gestelde termijn wordt voldaan.

In dergelijke gevallen grijpt het platform in en begint met het sluiten van open posities om de blootstelling te beperken.

Hoe gedwongen liquidatie wordt uitgevoerd

De operationele mechanismen van gedwongen liquidatie variëren per platform en type activa. Over het algemeen verloopt het proces als volgt:

1. Account gemarkeerd als niet-beëindigd vanwege margeoverschrijding.
2. Liquidatie-engine identificeert de meest liquide posities.
3. Posities worden systematisch gesloten, vaak beginnend met de grootste risicogewogen blootstelling.
4. Geld uit gesloten posities wordt gebruikt om geleend kapitaal terug te betalen.

In geavanceerde systemen bestaan ​​cascade-liquidatietools of gedeeltelijke liquidatieprotocollen. Deze proberen alleen het minimum aantal posities te sluiten dat nodig is om de onderhoudsmarge te herstellen, in plaats van de hele portefeuille.

Impact op de handelaar

Een handelaar die te maken krijgt met gedwongen liquidatie, kan met verschillende gevolgen te maken krijgen:

• Verlies van positiekapitaal: Meestal het volledige bedrag dat op het spel staat in de geliquideerde posities.
• Liquidatie- of boetekosten: Variabel, afhankelijk van de voorwaarden of platforminstellingen van de broker.
• Bescherming tegen negatief saldo: Sommige platforms absorberen verliezen in plaats van deze door te berekenen aan gebruikers, maar dit varieert.

Voorbeelden in de praktijk

Een cryptohandelaar die een hefboomwerking van 50x gebruikt, heeft een zeer kleine buffer. Een prijsdaling van slechts 2% kan zijn marge tenietdoen en gedwongen liquidatie veroorzaken. Op dezelfde manier kan een positie in een leveraged ETF op de aandelenmarkt 's nachts gedwongen worden gesloten na een slechte winstcijfers en een plotselinge koersdaling.

Preventiestrategieën

Om gedwongen liquidatie te voorkomen, moeten handelaren het volgende implementeren:

• Beperk hefboomwerking: Gebruik alleen noodzakelijke hefboomwerking en vermijd overmatige blootstelling.
• Diversifieer activa: Spreid risico over niet-gecorreleerde posities.
• Stel waarschuwingen en monitors in: Houd de gezondheid van uw rekeningen constant in de gaten.

Kortom, gedwongen liquidaties spelen een cruciale rol bij het handhaven van de systemische solvabiliteit binnen leveraged markten, maar vormen een zeer ongunstige uitkomst voor handelaren. Een goed begrip van margevereisten, risicobeheer en strategieën voor kapitaalbehoud helpt het voorkomen van gedwongen sluitingen te beperken.