WAT IS DOLLAR-COST AVERAGING (DCA) EN WANNEER MOET JE HET GEBRUIKEN IN VOLATIELE MARKTEN?

Wat is dollar-cost averaging?

Dollar-cost averaging (DCA) is een beleggingsstrategie waarbij met regelmatige tussenpozen een vast bedrag wordt geïnvesteerd, ongeacht de prijs van de activa. In plaats van te proberen de markt te timen door een groot bedrag ineens te investeren wanneer de prijzen laag lijken, spreiden beleggers die DCA gebruiken hun investering over een langere periode om de impact van marktvolatiliteit op korte termijn te verminderen.

Deze methode is vooral populair bij langetermijnbeleggers die prioriteit geven aan consistentie en risicobeheer. Typische toepassingen van DCA zijn onder andere beleggen in beleggingsfondsen, ETF's, individuele aandelen of cryptovaluta. Veel pensioenrekeningen en spaarregelingen maken automatisch gebruik van DCA door middel van maandelijkse stortingen.

Belangrijkste kenmerken van DCA

• Vast investeringsbedrag: De belegger verbindt zich ertoe om bij elke periode (bijv. maandelijks of wekelijks) hetzelfde bedrag te beleggen.
• Regelmatig schema: Beleggingen worden gedaan zonder rekening te houden met marktomstandigheden, wat zorgt voor discipline en consistentie.
• Koersmiddeling: Door meer eenheden te kopen wanneer de prijzen laag zijn en minder wanneer de prijzen hoog zijn, wordt de gemiddelde kostprijs per aandeel over de tijd uitgevlakt.

Voordelen van DCA

• Vermindert timingrisico's: Vermijdt de druk en onzekerheid die gepaard gaan met het proberen om op een optimaal moment de markt te betreden.
• Stimuleert discipline: Versterkt positieve beleggingsgewoonten en neemt emotionele besluitvorming weg.
• Verzacht volatiliteitseffecten: Helpt de impact van marktschommelingen te verzachten door aankopen te spreiden over verschillende prijsniveaus.

Stel je een voorbeeld: stel dat een belegger zich ertoe verbindt om maandelijks £ 500 te beleggen in een indexfonds met een brede markt. In maanden waarin de markt daalt, koopt hij met zijn £ 500 meer aandelen. Wanneer de markt weer stijgt, stijgen die goedkopere aandelen in waarde, wat het rendement op lange termijn verbetert. Na verloop van tijd egaliseert deze consistente aanpak prijsschommelingen, wat mogelijk de algehele effectiviteit van iemands beleggingen verhoogt.

Veelvoorkomende toepassingen van DCA

• Pensioenrekeningen: Automatische pensioenbijdragen zijn vaak gebaseerd op het DCA-principe.
• Spaargeld voor onderwijs: Geleidelijk beleggen helpt marktschommelingen gedurende de spaarhorizon in evenwicht te brengen.
• Markttoetreding: Nieuwe beleggers die risico willen verminderen in onzekere tijden, kunnen DCA toepassen.

In wezen biedt dollar-cost averaging een methodische manier om te navigeren door de inherent onvoorspelbare aard van markten. Vooral voor particuliere beleggers met beperkt kapitaal of beleggers die geen tijd hebben om markttrends te bestuderen, kan DCA een eenvoudig en effectief instrument zijn.

Volatiliteit en beleggingsuitdagingen

Marktvolatiliteit – gekenmerkt door scherpe prijsbewegingen – kan zowel voor particuliere als professionele beleggers een uitdaging zijn. Geopolitieke spanningen, economische cijfers, beleidswijzigingen van centrale banken en wereldwijde crises kunnen allemaal bijdragen aan marktturbulentie. Voor beleggers die tijdens een piek eenmalig een bedrag beleggen, kan de daaropvolgende daling leiden tot onmiddellijke verliezen, wat toekomstige deelname kan afschrikken en het vertrouwen kan schaden.

Dit is waar dollar-cost averaging (DCA) een grote aantrekkingskracht kan hebben. Omdat markten snel reageren tijdens volatiele periodes, kunnen beleggers onzeker zijn over wanneer het het beste is om kapitaal in te zetten. Met DCA vermijden ze dat ze in één keer beleggen en beperken ze het gevaar om vlak voor een daling in de markt te stappen.

Hoe DCA volatiliteit afvlakt

• Automatische diversificatie van instapmomenten: In plaats van tegen één prijs te kopen, krijgen beleggers die DCA gebruiken blootstelling aan verschillende marktniveaus.
• Verbeterde gedragsresultaten: Vermindert de emotionele stress van het zien van grote schommelingen op de rekening, vooral in dalende markten.
• Focus op langetermijndoelen: Houdt de aandacht gericht op consistent beleggen in plaats van op kortetermijnprestaties.

Denk aan maart 2020, toen de wereldwijde markten kelderden door het begin van de COVID-19-pandemie. Beleggers die rond de piek in februari met een forfaitair bedrag instapten, moesten langer wachten om te herstellen. Ondertussen kochten beleggers die DCA gebruikten tijdens de recessie aandelen tegen steeds lagere prijzen, waardoor hun gecombineerde aankoopprijs verbeterde.

Voordelen tijdens hoge onzekerheid

• Minimale spijt: Vermindert de kans op spijt na een grote investering vóór een correctie.
• Aanpassingsvermogen: Beleggers kunnen het DCA-bedrag aanpassen op basis van bredere financiële doelen of marktvooruitzichten.
• Samengestelde voordelen: Langetermijnbijdragen in volatiele markten kunnen effectiever samengesteld worden dankzij lage gemiddelde aankoopprijzen.

Men moet ook rekening houden met de psychologische barrières die volatiele markten creëren. Wanneer de koersschommelingen extreem zijn, stellen sommigen hun investering mogelijk volledig uit, waardoor ze uiteindelijk herstel mislopen. DCA verlicht de cognitieve belasting door beleggen een routinematige activiteit te maken in plaats van een risicovolle beslissing.

Casestudy: Techaandelen in 2022

In 2022 was er sprake van extreme volatiliteit in techaandelen, met brede uitverkoop als gevolg van stijgende rentetarieven en zorgen over waarderingen. Beleggers die vertrouwen hadden in het potentieel van de sector op lange termijn, maar huiverig waren voor onrust op korte termijn, vonden DCA een nuttig instrument. In plaats van te proberen de bodem te voorspellen, spreiden ze hun investeringen over meerdere maanden en stappen ze in op verschillende prijsniveaus.

Iemand die bijvoorbeeld £ 6.000 gedurende 12 maanden in een opkomende AI-gerichte ETF investeert, zou tijdens marktdalingen hebben geprofiteerd van lagere gemiddelde aankoopprijzen, waardoor winsten op de lange termijn werden gedempt zodra de sector zich herstelde.

Over het algemeen biedt DCA in volatiele markten een gedisciplineerde en stressvrije manier om deel te nemen aan langetermijntrends, met name wanneer de emotionele en economische onzekerheid groot is.

Beperkingen van dollar-cost averaging

Hoewel dollar-cost averaging (DCA) algemeen wordt gewaardeerd om zijn risicomanagementkwaliteiten, is het niet altijd de meest effectieve strategie. Er zijn met name omstandigheden waarin forfaitaire beleggingen of alternatieve benaderingen hogere rendementen kunnen opleveren of beter kunnen aansluiten op persoonlijke financiële behoeften.

Inzicht in wanneer DCA suboptimaal kan zijn, helpt beleggers om evenwichtigere, empirisch onderbouwde beslissingen te nemen over vermogensallocatie.

Lagere langetermijnrendementen in stijgende markten

• Opportuniteitskosten: Historische gegevens suggereren dat markten over het algemeen een stijgende trend vertonen in de loop van de tijd. Het spreiden van een belegging over maanden kan ertoe leiden dat vroege winsten mislopen.
• Ondermaatse prestatie versus lump sum: Academische studies hebben aangetoond dat lump sum-beleggen in bullmarkten ongeveer twee derde van de tijd beter presteerde dan DCA.
• Cash drag: Niet-belegde fondsen die wachten om via DCA te worden ingezet, kunnen een zeer laag rendement opleveren in verhouding tot de marktblootstelling.

Iemand die bijvoorbeeld een erfenis van £ 50.000 ontvangt, zou DCA kunnen overwegen om risico te beperken. Als de markt echter de komende 12 maanden gestaag blijft stijgen, zou een lump sum-belegging in het begin waarschijnlijk een hoger rendement opleveren vanwege de langdurige blootstelling aan samengestelde groei.

Beperkte impact in vlakke of stabiele markten

In marktomstandigheden met een lage volatiliteit – of waar de activaprijzen relatief stabiel blijven – neemt het voordeel van DCA om de kosten te middelen af. De incrementele aankopen verschillen niet significant in prijs, waardoor de voordelen beperkter zijn.

• Neutrale prijsmiddeling: Als de prijzen nauwelijks bewegen, leveren DCA-aankopen een vergelijkbare gemiddelde kostprijs op als een eenmalige som.
• Administratieve complexiteit: Het beheren van een DCA-plan over meerdere maanden vereist mogelijk meer tracking of platforminteracties.

Bovendien kan het geautomatiseerde karakter van DCA in dergelijke omgevingen ertoe leiden dat sommige beleggers bredere macro-economische trends over het hoofd zien of betere tactische strategieën die aansluiten bij de heersende marktcontext negeren.

Beleggersdiscipline nog steeds vereist

Hoewel DCA de emotionele besluitvorming enigszins vermindert, is het geen wondermiddel. Beleggers moeten zich nog steeds aan de strategie houden en voorkomen dat ze hun bijdragen opschorten wanneer de markten dalen – ironisch genoeg vaak het meest gunstige moment om meer te beleggen.

• Vasthouden aan het schema: Het stopzetten van DCA-bijdragen in dalende markten ondermijnt de effectiviteit ervan.
• Verschil in afstemming met financiële doelen: Kortetermijnspaardoelen of liquiditeitsbehoeften profiteren mogelijk niet van DCA, omdat de toegang tot fondsen gedurende de beleggingsperiode beperkt is.

Ten slotte is DCA mogelijk niet geschikt voor zeer ervaren beleggers of institutionele partijen die over de middelen beschikken om markten te analyseren en mogelijk profiteren van kortetermijntimingtactieken. Deze personen beschouwen DCA mogelijk als te passief of inefficiënt in verhouding tot hun strategieën.

Conclusie

Dollarcost averaging is een veelzijdige en toegankelijke manier om te betreden of te blijven beleggen in volatiele markten. Het biedt duidelijke emotionele en tactische voordelen, met name voor beginnende beleggers of beleggers die weinig tijd hebben om de markten nauwlettend te volgen. Het is echter niet universeel geschikt. Inzicht in zowel de sterke als de zwakke punten maakt een intelligent portefeuilleontwerp mogelijk. Beleggers moeten hun beleggingshorizon, risicobereidheid en marktvooruitzichten evalueren om te bepalen of DCA aan hun specifieke behoeften voldoet.