THEMATISCH BELEGGEN UITGELEGD: KANSEN EN RISICO'S

Wat is thematisch beleggen?

Thematisch beleggen is een toekomstgerichte beleggingsstrategie die zich richt op specifieke trends of thema's waarvan wordt aangenomen dat ze de toekomstige economie vormgeven. In plaats van te beleggen in brede sectoren of regio's, richt thematisch beleggen zich op bedrijven en activa die aansluiten bij structurele, vaak langdurige veranderingen in de maatschappij, technologie, het milieu of demografie.

Populaire thema's zijn onder andere schone energie, kunstmatige intelligentie, vergrijzing, e-commerce, fintech en klimaatadaptatie. Het idee is om te profiteren van transformationele verschuivingen die bovengemiddelde groeivooruitzichten kunnen bieden.

Deze beleggingsstijl bestrijkt vaak sectoren en regio's en selecteert bedrijven die profiteren van een thematische trend in plaats van zich te beperken tot traditionele brancheclassificaties. Het thema 'elektrische voertuigen' kan bijvoorbeeld autofabrikanten, batterijproducenten, ontwikkelaars van laadinfrastructuur en zelfs mijnbouwbedrijven die actief zijn in zeldzame aardmetalen omvatten – allemaal in verschillende sectoren.

Belangrijkste kenmerken van thematisch beleggen

• Focus op megatrends: De strategie begint met het identificeren van grootschalige trends die naar verwachting in de loop van de tijd zullen aanhouden, zoals digitalisering of verstedelijking.
• Sectoroverschrijdende blootstelling: In tegenstelling tot sectorale beleggingen omvat thematisch beleggen vaak een mix van sectoren die door een thema worden beïnvloed.
• Hoog groeipotentieel: Thema's zijn vaak gekoppeld aan innovatie en disruptie, wat opwaarts potentieel op lange termijn biedt.
• Wereldwijd bereik: Thema's zijn zelden beperkt tot één land of economie, wat internationale diversificatiemogelijkheden biedt.

Thematische beleggingen kunnen worden uitgevoerd via exchange-traded funds (ETF's). (ETF's), beleggingsfondsen of directe aandelenselectie. Met een groeiend aantal thematische producten op de markt is het voor particuliere en institutionele beleggers gemakkelijker geworden om blootstelling te krijgen aan opkomende langetermijntrends.

Soorten beleggingsthema's

Thema's kunnen breed of niche zijn, afhankelijk van de focus en de volwassenheid. Voorbeelden hiervan zijn:

• Technologie: Robotica, kunstmatige intelligentie, blockchain, cybersecurity
• Milieu: Hernieuwbare energie, duurzame landbouw, waterschaarste
• Demografie: Vergrijzing, gedrag van Generatie Z, stedelijke migratie
• Gezondheidszorg: Precisiegeneeskunde, biotechnologie, genomica
• Consumentengedrag: E-commerce, digitale betalingen, welzijn

Thematische investeerders willen meeliften op de golf van verandering, maar succes hangt niet alleen af ​​van de keuze van het juiste thema, maar ook van de juiste uitvoering en timing.

De hypevalkuil bij thematisch beleggen

Hoewel thematisch beleggen aantrekkelijke verhalen en toekomstgericht potentieel biedt, is het bijzonder kwetsbaar voor hypecycli. Thema's trekken vaak de aandacht van media en beleggers voordat ze winstgevend of duurzaam presteren. Hoge waarderingen en speculatief momentum komen dan ook vaak voor bij bepaalde thematische activa, wat uiteindelijk leidt tot teleurstelling en prijscorrecties.

Inzicht in markthype

Hype verwijst naar de overenthousiaste promotie of verwachting rond een thema of technologie, die vaak de praktische mogelijkheden van bedrijven om resultaten te leveren overtreft. Deze discrepantie kan leiden tot een overmatige vraag en opgeblazen waarderingen, die uiteindelijk omslaan wanneer de verwachtingen niet worden waargemaakt.

De kinderen van de dotcombubbel vormen hiervan een klassiek voorbeeld. Begin jaren 2000 was internet een veelbelovend thema met transformatief potentieel. Veel bedrijven gingen echter failliet, voornamelijk door voorbarige investeringen, aangewakkerd door onrealistische groeiverwachtingen. Soortgelijke risico's zijn de afgelopen jaren ontstaan ​​bij thema's zoals cannabis, elektrische voertuigen en de metaverse – waar de speculatie de fundamentals ver vooruit was.

Nadelen van hypegedreven beleggen

• Volatiliteit: Hoge instroom, gedreven door emoties, kan aanzienlijke prijsschommelingen veroorzaken.
• Teleurstelling: Bedrijven leveren mogelijk niet de verwachte rendementen of marktaandeelwinsten, wat leidt tot scherpe correcties.
• Gedwongen exits: Beleggers die instappen op het hoogtepunt van de hype, kunnen forse verliezen accepteren in tijden van paniekverkoop.

Thematische fondsen en aandelen kunnen nog steeds legitieme langetermijnwaarde bieden, maar het verkeerd timen van in- en uitstapmomenten vanwege hype kan het rendement van beleggers uithollen. Krantenkoppen en sociale media zijn niet altijd betrouwbare indicatoren voor het werkelijke commerciële potentieel of de winstgroei.

Due diligence en waarderingsdiscipline

Beleggers moeten voorzichtig zijn met thema's die te mooi lijken om waar te zijn. Het is cruciaal om bedrijfsmodellen, de economische aspecten van de units en concurrentievoordelen kritisch te bekijken. Slimme beleggers kijken verder dan storytelling en baseren hun beslissingen op waarderingen, fundamentals en de levenscyclusfase van het thema.

Het is ook nuttig om rekening te houden met het risicogecorrigeerde rendementspotentieel. Een sterk verhaal compenseert mogelijk niet de zwakke prijszettingskracht of het uitvoeringsrisico. Daarom moet de portefeuilleallocatie aan een specifiek thema worden gemeten en gediversifieerd.

Concentratierisico's bij thematisch beleggen

Een belangrijk structureel risico bij thematisch beleggen is concentratie – zowel wat betreft aandelenbezit als thematische exposure. Veel thematische fondsen of strategieën eindigen sterk geconcentreerd in een kleine groep bedrijven, meestal omdat slechts een paar bedrijven direct aansluiten bij het thema of groot genoeg zijn om aanzienlijke investeringsstromen te absorberen.

Bronnen van concentratie

• Beperkt universum: Sommige thema's hebben relatief weinig beursgenoteerde bedrijven, wat de diversificatie beperkt, zelfs in een mandvorm zoals een ETF.
• Dominante spelers: Een klein aantal bedrijven domineert vaak thematische indices. Zo hebben NVIDIA en Tesla een groot deel van respectievelijk AI- en schone-energie-ETF's ingenomen.
• Overlap: Meerdere thema's kunnen dezelfde bedrijven bevatten. Een portefeuille met afzonderlijke fondsen voor robotica, AI en cloudcomputing kan beleggers overbelasten met een paar techgiganten.

Een hoge concentratie verzwakt het fundamentele voordeel van diversificatie, waardoor portefeuilles kwetsbaar worden voor idiosyncratische risico's. Slechte prestaties in een of twee belangrijke aandelen of onverwachte wijzigingen in de regelgeving kunnen het rendement aanzienlijk beïnvloeden. Bovendien kan sectorconcentratie – net als een overweging in technologie – leiden tot cycliciteit die mogelijk niet strookt met de langetermijndoelen.

Concentratierisico's beheren

Om dit probleem aan te pakken, moeten beleggers:

• Holdings beoordelen: Bekijk de belangrijkste holdings in een thematische ETF of fonds en let daarbij op overlappingen en wegingen.
• Thema's diversifiëren: Vermijd al het kapitaal in één thema te steken. Overweeg niet-gerelateerde thema's om cyclisch risico te spreiden.
• Integreer met de kernportefeuille: Thematische beleggingen moeten de kernposities, die een bredere marktblootstelling bieden, aanvullen en niet vervangen.

Bovendien moeten beleggers de liquiditeit onderzoeken, aangezien geconcentreerde portefeuilles het moeilijk kunnen hebben in periodes van hoge aflossingen of marktstress. Risicomaatstaven zoals standaarddeviatie en Sharpe-ratio's bieden ook nuttige inzichten in hoe geconcentreerde strategieën zich gedragen ten opzichte van marktbenchmarks.

Actieve versus passieve benaderingen

Sommige beleggers kiezen mogelijk voor actieve thematische strategieën, waarbij beheerders hun posities dynamisch aanpassen op basis van nieuwe gegevens of technologische ontwikkelingen. Deze flexibiliteit kan overconcentratie helpen verminderen, maar introduceert wel een specifiek risico voor de beheerder.

Passieve thematische ETF's daarentegen volgen strikte regels of indices, die mogelijk geen rekening houden met veranderende marktdynamiek en concentratievoorkeuren, maar wel voorspelbare exposure kunnen bieden tegen lagere kosten.

Uiteindelijk combineert slim thematisch beleggen overtuiging met voorzichtigheid. Het begrijpen van de grenzen van elk thema en het beheersen van neerwaartse risico's door middel van voorzichtige diversificatie vergroot de mogelijkheid om te profiteren van structurele veranderingen en tegelijkertijd kapitaal te behouden.